编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医(yī)学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(23岁属什么生肖diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制造23岁属什么生肖，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价23岁属什么生肖值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一(yī)个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存(cún)可(kě)能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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